El fudging s’ha acabat, ja que el comitè de política monetària preveu una inflació del 10,2%. Nils Pratley


Aalmenys el Banc d’Anglaterra ha deixat de ballar al voltant de la idea que la inflació arribarà als dos dígits aquest any. Al març, la perspectiva no es va explicar clarament; en canvi, es va advertir que el pic seria “diversos punts percentuals” superior al 7,25% previst anteriorment. Ara no hi ha cap embolic: El 10,2% és la previsió oficial per al quart trimestre d’enguany.

I, francament, la xifra no hauria de sorprendre ningú que hagi estat fent un seguiment dels preus de l’energia a l’engròs i de les projeccions de les factures domèstiques, on la pregunta oberta és fins a quin punt arriba el límit de preus (actualment 1.971 £, després de 1.277 £ a principis d’any) 3.000 £ quan es revisi a l’octubre. El banc va utilitzar 2.800 £ en càlculs, cosa que era totalment raonable, ja que la meitat del període de mesura de sis mesos per calcular el límit ja ha passat.

Això, però, va ser fins on s’estén la claredat en la comunicació. La part gloriosament poc clara és el pla de Threadneedle Street per fer front a una inflació del 10%, una visió que no es veia durant 40 anys. La lliura es va enfonsar dos cèntims i mig enfront del dòlar nord-americà, la qual cosa es qualifica com un gran moviment d’un dia i que probablement no es pot explicar només per les ombrívoles previsions econòmiques. Una part de la feblesa de la moneda pot deure alguna cosa a la confusió del comitè de política monetària sobre els seus propers passos.

Tres membres volien augmentar els tipus en mig punt immediatament, però altres dos van pensar que “no era apropiat” subscriure’s a una declaració que deia, suaument, que encara podria ser necessari “un cert grau” d’enduriment de la política monetària en els propers mesos. Ningú hauria d’esperar un consens sobre el MPC (i el pensament grupal seria terrible), però la bretxa entre els coloms i els falcons rarament s’ha semblat tan gran.

Una interpretació generosa diu que és perquè establir el marc polític correcte és diabòlicament difícil en l’actualitat. No obstant això, la presa de decisions no serà més fàcil si la lliura continua lliscant, generant més inflació importada. La bona notícia és que el comportament de la libra esterlina davant l’euro, la moneda més important des d’una perspectiva comercial, no ha estat tan feble com davant del dòlar.

Però, a 1,2350 dòlars, el preu de la tarda de dijous, la libra esterlina s’està arrossegant perillosament a prop del mínim d’1,20 dòlars des del qual ha rebotat cada cop des de la votació del Brexit el 2016. No voldria veure’l per sota d’això. Després d’haver passat la major part del 2012 argumentant que la inflació seria transitòria, el Banc té ara una gran tasca de comunicació a les seves mans. Parlar d’una crisi esterlina és molt prematur, però no volem apropar-nos a aquest territori.

Hermann Hauser, el capitalista de risc que va ser una figura clau en la creació d'Arm.
El capitalista de risc Hermann Hauser, figura clau en la creació d’Arm, va dir que estava “molt a favor de tornar a tenir una doble cotització a Londres”. Fotografia: Graham Turner/The Guardian

Londres hauria de ser el líder en xip

Entre bastidors hi ha una batalla política i financera pel dret d’acollir la cotització, o OPI, d’Arm, el dissenyador de xips amb seu a Cambridge que va ser comprat per SoftBank del Japó el 2016. O, més exactament, el Regne Unit està presentant una baralla.

El govern i la Borsa de Londres ho són amb ganes desesperades de veure Tornem el braç al mercat de Londres, on, amb 40.000 milions de lliures esterlines, seria la fira tecnològica més gran de la ciutat. Als Estats Units, és difícil detectar un excés de pressió. Segurament això es deu al fet que Masayoshi Son, cap de SoftBank, ja ha indicat una preferència per la borsa de valors Nasdaq als EUA: “el centre de l’alta tecnologia global”, com ell l’anomena.

“,”caption”:”Sign up to the daily Business Today email or follow Guardian Business on Twitter at @BusinessDesk”,”isTracking”:false,”isMainMedia”:false,”source”:”The Guardian”,”sourceDomain”:”theguardian.com”}”>

Inscriviu-vos al correu electrònic Business Today diari o seguiu Guardian Business a Twitter a @BusinessDesk

Així que Hermann Hauser, una de les figures clau en la creació d’Arm, no va fer cap favor a Londres dijous en semblar estar d’acord amb Son que els Estats Units tenen més prestigi i més liquiditat en tecnologia. D’altra banda, Hauser també va dir això: “Arm és una empresa del Regne Unit. Abans va funcionar bé amb una llista dual i estic molt a favor de tornar a tenir una llista doble a Londres”.

El punt clau d’una llista dual és que mai funciona si Londres juga al segon violí. Una llista estàndard, a diferència de la varietat premium que es qualifica per incloure-hi FTSE índexs, s’ignora si es considera que Nova York és el lloc principal. Però la configuració pot funcionar a la inversa. Els inversors nord-americans estan encantats de posseir rebuts de dipòsit nord-americans en grans empreses FTSE 100.

Londres també hauria de cridar sobre la feliç existència a la borsa d’Amsterdam d’ASML, el fabricant holandès de màquines fonamental per al progrés de la indústria dels semiconductors. ASML val 200.000 milions de dòlars i demostra que pots ser molt gran en tecnologia fora dels EUA. Londres segueix sent l’estranger de rang en la carrera per Arm, però hauria de seguir emprant.