Ja hi som? Per Investing.com



© Reuters.

Per Yasin Ebrahim

Investing.com — La manifestació posterior a la Reserva Federal a mitjan setmana a Wall Street va ser de curta durada. Els venedors van tornar un dia després per fer una feina d’enderroc. Les accions van patir la major pèrdua d’un dia des de la pandèmia i van ampliar la seva ratxa de pèrdues a sis setmanes.

Ha baixat un 14% fins ara, un 10%, un 23%.

Quan les grans vendes fan una aparició a Wall Street, el debat sobre si el mercat ha tocat fons no es queda enrere. Però el mercat encara no ha arribat al moment de “vagar” que normalment precedeix un fons del mercat i indica que és segur que els toros surtin d’amagat.

“Per a la capitulació a la baixa, heu de tenir aquest ‘votidor’ al mercat… aquell moment en què arribi el moment de comprar, però no voldràs”, va dir l’estrateg de mercat en cap David Keller de StockCharts.com a Investing.com. una entrevista a principis d’aquesta setmana.

Aquest moment de “vagar”, un precursor de la capitulació dels inversors, encara s’ha de produir, ja que encara hi ha massa optimisme i apostes especulatives al mercat, així com una esperança persistent que la Fed no estigui preparada per fer el que sigui. necessita per frenar la inflació encara que això signifiqui provocar una recessió.

“Els inversors encara estan massa entusiasmats a l’hora de trobar un fons i pujar la següent etapa, ho necessites per evaporar-se completament… necessites que la gent pensi que l’últim que voldríeu fer és comprar accions”, va afegir Keller. “Això acostuma a ser quan es juga el fons del mercat”.

Identificar el fons del mercat no és un esforç fàcil. Però la història suggereix que hi ha uns quants factors clau a tenir en compte: l’acció dels preus, l’amplitud del mercat i el sentiment dels inversors.

L’acció del preu, el moviment del preu d’una acció al llarg del temps, ha demostrat recentment que l’optimisme s’esvaeix a mesura que els moviments més alts, o el volum, de les accions els dies alcistes són més baixos que els dies a la baixa, cosa que suggereix que la convicció dels inversors de “comprar la baixada” és esvaint.

Mentrestant, el sentiment dels inversors sobre les accions s’ha recuperat després d’haver assolit un mínim històric la setmana passada, però es manté per sota de la mitjana històrica, segons l’última enquesta de sentiments de l’AAII, publicada dijous.

“El sentiment alcista, les expectatives que els preus de les accions pujaran durant els propers mesos, van augmentar un 10,4% fins al 26,9% la setmana passada”, va mostrar l’Enquesta de sentiments de l’AAII. Però el gran moviment no va ser suficient per evitar que l’optimisme es mantingués per sota de la seva mitjana històrica del 38% per 24a setmana consecutiva.

Tot i que l’acció dels preus i el sentiment mostren que les accions estan en el camí d’arribar a un mínim a curt termini, l’amplitud del mercat, el moviment de les accions individuals que componen l’índex, continua marcant més velocitats per davant.

En un context de mercat baixista, l’amplitud del mercat acostuma a ser negativa, amb més accions que disminueixen que no pas. Aquest escenari negatiu s’agreuja quan els mercats es troben en la fase d’aixecar fons, ja que normalment es produeix un “ven-ho tot” mentalment. Però encara hi ha racons del mercat que es mantenen bé, cosa que suggereix que els venedors no estan preparats per rendir-se.

“El repte en aquest moment és que realment no heu vist un escenari d’amplitud del mercat completament bombardejat, on tot ha anat a la baixa, encara hi ha coses que en realitat s’estan aguantant força bé com les accions d’energia”, va dir Keller.

“Això també s’assembla molt a abans en un mercat baixista cíclic on l’amplitud negativa que de sobte reconeix que la gent està en la fase d’acceptació i reconeix que els mercats realment s’estan deteriorant”, va afegir Keller. “El 2008 i el 2009, els mercats van baixar durant sis o nou mesos més abans del fons i les accions”.

La confiança dels inversors en la capacitat de la Fed per frenar la inflació sense fer caure l’economia a una recessió també jugarà un paper en el procés de fons del mercat.

“La idea que la Fed pot gestionar la inflació i augmentar els tipus de manera coherent sense tenir un impacte negatiu ha començat a trontollar-se. Quan la confiança en la capacitat de la Fed per gestionar-ho és baixa, això no és un entorn de mercat alcista”, Keller. dit.

Altres a Wall Street estan d’acord, tot i que també assenyalen que el risc de recompensar l’oportunitat de les accions comença a semblar atractiu, ja que part del risc de recessió s’està incorporant als preus de les accions.

“Crec que és [market bottom] Depèn completament de si l’economia entra en recessió o no, va dir dijous el cap d’estratega de Spouting Rock Asset Management Rhys Williams a Investing.com.

“El risc de recompensar és atractiu perquè sembla que hi ha un major consens que una mena d’aterratge fort o recessió és impossible d’evitar. Si s’evita, hi haurà molts avantatges, però si no s’evita. part d’això [recession risk] té un preu”, va afegir Williams.