Kudlow: Els anuncis de la Fed de dimecres van ser conciliadors


En primer lloc, ens centrem en la inflació i la reunió d’avui de la Fed. Gent, vaig conèixer a Paul Volcker. De fet, vaig treballar per a Paul Volcker a la Fed de Nova York l’any 1975 i us puc dir que Jay Powell no és Paul Volcker.

Pot ser que invoqui el nom del difunt Volcker i intenti amagar-se darrere d’ell, però si mireu les accions de la Fed avui, no eren semblants a Volcker.

El Sr. Powell, per cert, encara no ha estat confirmat per a un segon mandat com a president de la Fed. El seu nou títol és “chair pro tempore”. Algunes persones l’anomenen “la cadira transitòria”, com en la inflació “transitòria”. Aconseguir-ho? Però em digresso.

LA FED APUJA ELS TIUS D’INTERÈS EN MITJ PUNT PER PRIMERA VEGADA EN 20 ANYS A mesura que augmenta la lluita contra la inflació

El president de la Reserva Federal, Jerome Powell, parla en una conferència de premsa després d’una reunió del Comitè Federal del Mercat Obert el 4 de maig de 2022 a Washington, DC. (Foto de Win McNamee/Getty Images/Getty Images)

Com sé que Jay Powell no és Paul Volcker? Estic mirant els mercats. Els mercats m’estan dient que no tenen por de l’anomenada política antiinflació de Jay Powell. Powell parla, però no camina.

La borsa ha pujat més de 900 punts, no hi ha pors de diners ajustats. L’or ha pujat. El dòlar està a la baixa. El petroli ha pujat i els tipus d’interès han baixat.

La taxa objectiu de la Fed es va elevar 50 punts bàsics fins a l’0,75 a l’1%, però els comerciants quotidians ja ho sabien. La gent diu que és la pujada més gran de la taxa de fons en dues dècades, però el problema és que tenim la taxa d’inflació més alta en quatre dècades. Això és el que passa amb aquesta imatge. I Powell va treure de la taula les futures pujades de tipus de 75 punts bàsics, que és un gran error. Volcker els hauria mantingut endevinant, i Volcker sabia que la taxa objectiu de la Fed havia de ser superior a la taxa d’inflació per vèncer les pujades de preus generalitzades.

La taxa d’inflació bàsica ronda el 8%. Això requeriria una taxa de fons de la Fed del 9% o del 10%, o fins i tot més alta en els dies del xoc i la sorpresa de Volcker. Volcker també va frenar el creixement de l’oferta monetària i aquí, Powell es va posar completament fora.

La Fed no començarà a esgotar la seva cartera de bons durant un mes més i quan ho faci, a partir del juny, només hi haurà 47.500 milions de dòlars d’esgotament de tresoreries i hipoteques, no els 95.000 milions de dòlars que la gent esperava i la Fed. havia esmentat anteriorment.

En efecte, en relació amb la crisi d’inflació, els anuncis de la Fed d’avui van ser conciliadors, i és per això que els preus de mercat sensibles a la inflació com el dòlar, l’or, els tipus d’interès, el petroli i les accions van anar pel camí equivocat.

COM LA RESERVA FEDERAL VA FALTAR LA MARQUA DE LA INFLACIÓ CLAR

Aquí hi ha un punt clau: mentre la política de reducció de la inflació de la Fed sigui lenta i no ràpida, allargarà la crisi inflacionista durant molts anys. La seva única esperança seria un enduriment molt agressiu ara mateix. Augmenta la taxa objectiu, ven els bons de la seva cartera.

L’any vinent pot haver-hi una recessió lleu. Però com més temps esperi la Fed, més elevaran les taxes d’interès d’inflació i una futura recessió i l’augment de l’atur amb ella serà molt, molt pitjor.

Aquí hi ha un punt clau: l’estabilitat de preus és la base del creixement econòmic. Els dòlars de les vostres carteres i butxaques han de valer més, no menys. El treball dur s’ha de recompensar amb salaris reals més alts, no més baixos.

Els preus de la gasolina i dels aliments només baixaran si la Fed enforteix realment el dòlar i torna al seu objectiu d’inflació del 2% o menys. Tornar del 8 d’avui al seu 2 no serà fàcil, però de nou, com més esperen, més difícil serà l’aterratge final.

A més, tant el president Biden com el senador Chuck Schumer volen revertir les retallades d’impostos de Trump per l’acusació falsa i fraudulenta que fan que els dèficits augmentin permanentment i que els rics no paguin la seva part justa.

ACONSEGUEIX EL NEGOCI DE FOX ON ON FAN CLIC AQUÍ

Joe Biden

El president Joe Biden parla sobre el paquet de socors COVID-19 al menjador estatal de la Casa Blanca, dilluns 15 de març de 2021 a Washington. (Foto AP/Patrick Semansky/Imatges AP)

Aquí teniu un butlletí: L’augment dels impostos empitjorarà la crisi d’inflació. Danyaran el costat de l’oferta de l’economia. Més despesa federal també empitjorarà la crisi inflacionista.

La política Mundell-Laffer adoptada per Ronald Reagan va ser reduir els impostos i augmentar el valor del dòlar rei. Va llançar una prosperitat de gairebé tres dècades. Trump va seguir el llibre de jugades de Reagan. L’economia despertada de Biden està completament equivocada.

Aquest article està adaptat del comentari d’obertura de Larry Kudlow a l’edició de “Kudlow” del 4 de maig de 2022.