La carrera de valoració de startups de l’Índia no ha de ser temerària


Hi ha una dita popular que una crisi és tot el que necessites per separar els forts dels febles. La crisi econòmica, en forma d’augment dels tipus d’interès i la reducció de la liquiditat sistèmica, està passant factura a les startups tecnològiques que s’han nodrit d’anys de diners fàcils i onades d’inversions a l’estranger en forma de capital privat i capital risc (PE/VC) entrades. Un unicorn rere un altre a l’Índia s’ha marcit sota la pressió, però els problemes en el punt de mira són els del líder de l’edtech Byju. Els resultats de la companyia per al 2020-21 es van publicar finalment la setmana passada després d’un retard de 18 mesos. El seu auditor havia requerit canvis i es van revelar dos fets incòmodes. Primer, l’empresa havia estat alegrement reservant ingressos no acumulats, que s’havien de pagar en el futur però que encara no s’havien guanyat, inflant així la seva línia superior i la seva valoració. Byju ara ha mostrat pèrdues de 4.589 milions per al període 2020-21, gràcies als ingressos consolidats de només 2.428 milions, que reflecteixen una recuperació d’anys anteriors. Va prendre altres llibertats de comptabilitat. També va ser negligent, per exemple, en el tractament del component d’interès que li pagaven per repercutir als prestadors associats pels subscriptors que havien contractat préstecs per cobrir les seves comissions.

La segona cosa incòmode de la reformulació dels comptes de Byju és l’evident manca de normes bàsiques de govern en unicorns que semblen haver trobat el favor de molts PE/VC amb història. En un nombre sorprenent de startups, els inversors institucionals semblen haver estat disposats a tolerar les indiscrecions de la comptabilitat, els incompliments de les polítiques de recursos humans o els lapsus deliberats en la gestió dels negocis de la junta (estendre ocasionalment fins a la imprudència en els fluxos financers) sempre que el quadre executiu aconsegueix mantenir la línia superior creixent a qualsevol preu, la qual cosa es reflectiria en valoracions empresarials més altes. Aleshores, semblaria que una sortida rendible és l’únic focus de la seva inversió, encara que aquest curt termini deixi l’organització arruïnada. El lloc web de Byju compta amb una llarga llista d’inversors d’alt perfil —Sequoia Capital, BlackRock, General Atlantic, Tiger Global, Tencent, Naspers Ventures, International Finance Corporation, entre d’altres— i, tanmateix, tots no van detectar les seves peculiaritats de comptabilitat. o utilitzar la seva autoritat com a principals financers per forçar una correcció de rumb.

El desafortunat resultat de l’episodi de Byju seran les reverberacions que es sentiran no només al sector de l’edtech, sinó a tot l’univers d’inici. És una obvietat que el sector educatiu indi, especialment a les etapes de primària i secundària, necessiti grans inversions; Els governs centrals i estatals penuris que no volen o no poden invertir les quantitats necessàries han deixat un buit perquè el sector privat l’exploti. Tanmateix, els jugadors privats, especialment les startups d’edtech, han mostrat un sentit confus de les prioritats. Mitjançant l’ús d’una plataforma híbrida per oferir mòduls educatius i fins i tot treballar amb l’estat, podrien proporcionar una solució parcial a un problema nacional omplint un buit enorme a la nostra infraestructura social. Aquest diari no està en contra de les empreses que guanyin beneficis en serveis crucials, però advertiria contra una carrera ruïnosa per les valoracions que convida a la inestabilitat, perjudica la qualitat i deixa caure els altres grups d’interès. La cotització a les borses ha posat de manifest la debilitat estructural inherent de nombrosos unicorns, que inclou sospites d’una inflació deliberada dels preus. Se suposa que l’univers de les startups tecnològiques prospera amb la innovació i l’últim que necessita és la mà forta de la intervenció reguladora.

Agafeu totes les notícies comercials, notícies del mercat, esdeveniments de notícies d’última hora i actualitzacions de notícies més recents a Live Mint. Baixeu l’aplicació Mint News per obtenir actualitzacions diàries del mercat.

Més Menys

Subscriu-te a Butlletins Mint

* Introduïu un correu electrònic vàlid

* Gràcies per subscriure’t al nostre butlletí.

Publica el teu comentari