Les borses del sud-est asiàtic destaquen com el paradís geopolític per als inversors


Un monitor d'ordinador mostra la temperatura corporal i les màscares facials dels passatgers mentre passen per un punt de control a l'aeroport de Suvarnabhumi el 29 d'abril de 2022. Tailàndia alleuja les restriccions de viatge per reforçar la indústria turística.  (Foto: Nutthawat Wicheanbut)

Un monitor d’ordinador mostra la temperatura corporal i les màscares facials dels passatgers mentre passen per un punt de control a l’aeroport de Suvarnabhumi el 29 d’abril de 2022. Tailàndia alleuja les restriccions de viatge per reforçar la indústria turística. (Foto: Nutthawat Wicheanbut)

Les pujades de la Fed, la inflació alta de dècades i els bloquejos de Covid a la Xina només s’afegeixen a les apostes dels inversors que els mercats de valors del sud-est asiàtic poden ser un dels millors llocs per aparcar els seus diners ara mateix.

Els compradors estan promocionant una reobertura econòmica i l’atracció de la regió com a cobertura contra els preus més alts de les matèries primeres, la qual cosa està ajudant a l’índex MSCI Asean a sortir d’una tendència a la baixa relativa de tres anys en comparació amb el seu parell global. Els fons estrangers han comprat nets accions del sud-est asiàtic cada mes d’aquest any, amb una entrada total de 10.000 milions de dòlars fins ara, mostren les dades recopilades per Bloomberg.

“Definitivament, hi ha hagut un repunt de l’interès per l’Asean”, va dir Alexander Treves, cap d’especialistes en inversions per a accions d’Àsia Pacífic a JPMorgan Asset Management. “Cíclicament, l’Asean està sortint d’un període de Covid força dur i, per tant, se’n beneficia i hi ha mercats com Indonèsia, que també són exportadors de productes bàsics”.

Dinamització turística

Al marge de les restriccions frontereres de la Xina i el Japó, les economies del sud-est asiàtic estan sent recolzades per la reactivació del turisme, una indústria que va aportar el 12% del seu producte interior brut el 2019, segons el Consell Mundial de Viatges i Turisme.

Les reserves d’entrades estan augmentant, ja que Tailàndia, Malàisia i Indonèsia ofereixen entrada lliure de quarantena per als viatgers vacunats, mentre que Singapur ha tornat principalment a la vida anterior a la pandèmia.

“Tots els països del sud-est asiàtic han reobert amb molt poques restriccions de viatge, per la qual cosa crec que hi hauria d’haver un impuls a l’activitat turística i de consum, especialment a mesura que ens dirigim a la temporada de viatges d’estiu”, va dir David Chao, estrateg del mercat global d’Invesco Ltd a Hong Kong. “Els actius de risc del sud-est asiàtic semblen més atractius que les accions del nord d’Àsia”.

Mentrestant, la regió actua com a cobertura de la inflació a mesura que la guerra a Ucraïna fa pujar els preus mundials de les matèries primeres. Malàisia és un exportador net de petroli mentre que Indonèsia envia carbó, oli de palma i gas natural, entre d’altres, la qual cosa ajuda a impulsar guanys en accions relacionades.

L’índex compost de Jakarta és l’índex de referència important amb millor rendiment a Àsia aquest any, amb un augment de gairebé un 10% i a prop d’un màxim històric. L’indicador més ampli del sud-est asiàtic està en camí de superar l’índex mundial MSCI All Country per segon trimestre consecutiu.

Rellotge de la Fed

El rendiment superior s’ha produït malgrat que la Reserva Federal va iniciar una campanya agressiva de pujades de tipus d’interès, cosa que en el passat ha pesat sobre els actius de la regió. De moment, els inversors han donat als bancs centrals locals el benefici del dubte que poden gestionar amb èxit el canvi cap a una política monetària més estricta, tot i que la inflació continua estenent-se.

L’impacte de qualsevol enduriment de la política s’ampliarà com a mínim als guanys de les empreses financeres, que representen gairebé el 40% de la referència del sud-est asiàtic.

Singapur i Indonèsia tenen l’exposició més gran de la regió a les finances i “la nostra visió és especialment constructiva sobre aquests dos mercats per als propers mesos”, van escriure estrategues de Deutsche Bank International Private Bank, inclosa Stefanie Holtze-Jen, en una nota a finals d’abril.

Refugi geopolític

Les accions del sud-est asiàtic també destaquen com una mena de refugi amb accions cars dels Estats Units afectades per l’augment dels tipus, les europees sota la pressió de l’impacte de la invasió russa d’Ucraïna i la cotització de les accions xineses en una desacceleració del creixement gràcies a l’estratègia inquebrantable Covid-Zero de Pequín.

La rotació d’inversors internacionals de les assignacions de la Xina “ha beneficiat indirectament a determinats mercats del sud-est asiàtic”, va dir Sid Choraria, gestor de cartera d’accions globals de SC Àsia. “Espero que això continuï, mentre persisteixin les preocupacions de la Xina”.