Les polítiques erràtiques de la Xina estan aterrint els inversors


ON 3 DE MAIG Els inversors en accions xineses es van despertar amb la notícia que Jack Ma, el cofundador del gegant del comerç electrònic Alibaba, havia estat arrestat per càrrecs de seguretat nacional. O això pensaven molts d’ells. Els mitjans estatals informaven que un treballador tecnològic amb el cognom Ma havia estat detingut a la ciutat de Hangzhou. La descripció semblava encaixar amb la del multimilionari magnat de la tecnologia, les empreses del qual tenen la seu a Hangzhou i han estat objecte d’un atac regulatori durant l’últim any. L’especulació, va resultar ràpidament, era incorrecta (Ma és un nom de família comú a la Xina). Però no abans que les accions d’Alibaba baixessin un 9%, eliminant temporalment més de 25.000 milions de dòlars en el valor de mercat de l’empresa.

Escolta aquesta història.
Gaudeix de més àudio i podcasts iOS o Android.

El vostre navegador no admet l’element

Estalvieu temps escoltant els nostres articles d’àudio mentre feu múltiples tasques

L’incident mostra com s’ha tornat fràgil el sentiment del mercat a la Xina. Els canvis polítics impredictibles i sovint impactants de Pequín en els darrers anys han fet encara més concebible que l’empresari més destacat del país pogués ser acusat de sobte d’intentar “dividir el país i subvertir l’estat”. La campanya cada cop més ideològica del president Xi Jinping per alliberar la Xina de la variant Omicron del covid-19 amenaça amb frenar el creixement econòmic aquest any. El seu suport inquebrantable a Rússia, tot i que Vladimir Putin comet crims de guerra a Ucraïna, ha alimentat encara més la percepció que els líders del país, abans coneguts pel seu pragmatisme, estan trontollant.

El canvi ha estat marcat per comentaris ombrívols d’experts destacats que fins fa molt poc es van mantenir optimistes amb la Xina. Stephen Roach, l’antic president asiàtic de Morgan Stanley, un banc, fa temps que defensa la política xinesa. Però en un article recent a Sindicat de Projectes, una publicació en línia, va dir que “el coixí de la Xina”, el poder econòmic que va ajudar a impulsar el món durant la crisi financera mundial el 2008, s’havia “desinflat”. Shan Weijian, el conseller delegat de PAGuna empresa de capital privat amb seu a Hong Kong, va dir recentment als inversors que l’economia xinesa “en aquest moment està en la pitjor situació dels darrers 30 anys”. Financial Times reportat.

Alguns utilitzen un llenguatge més dur, i són castigats per això. Joerg Wuttke, el cap de la cambra de comerç europea a la Xina, va suggerir la setmana passada en una entrevista amb un lloc web suís que l’estratègia de zero covid de la Xina ha posat molts decisors en “mode d’autodestrucció”. Hong Hao, un analista obert del Bank of Communications, un prestador estatal, va tenir recentment congelat un compte de xarxes socials xineses després de publicar una visió negativa de l’economia. Ara ha deixat el banc.

Gran part del sentiment enfosquit s’ha centrat en l’estratègia de covid del senyor Xi. Tancar Xangai, el centre comercial i financer de la Xina, semblava inimaginable fa només uns mesos. Però la ciutat de 25 metres ha patit un estricte bloqueig des de l’1 d’abril. Els brots de covid a Pequín i altres ciutats han provocat bloquejos específics. Un règim de proves per detectar el virus s’està convertint ràpidament en part de la vida quotidiana.

Els costos de controlar la propagació d’Omicron s’estan fent evidents. L’activitat de les fàbriques ha patit molt i les tensions sobre l’enviament i la logística estan afectant les cadenes de subministrament globals. El govern central ha ordenat que ha de colpejar el seu PIB objectiu de creixement del 5,5%, però molts analistes han rebaixat les seves perspectives d’activitat econòmica al país aquest any. Alguns economistes creuen que el creixement real a la Xina el 2022 només arribarà al 2% (encara que les estadístiques oficials diguin el contrari).

Els mercats han reflectit el sentiment ombrívol. L’índex compost de Xangai ha baixat un 7% en un mes. Va caure per sota dels 3.000 punts a finals d’abril, un llindar que no havia baixat des del juliol del 2020. Els inversors han llançat valors denominats en iuans a un ritme rècord (vegeu el gràfic).

L’estat lluita contra la caiguda de la confiança. En una reunió del 29 d’abril, el Politburó, un òrgan màxim de presa de decisions, es va comprometre a augmentar la inversió en infraestructures aquest any per tal d’impulsar el creixement. Els líders també van dir que normalitzarien la regulació i donarien suport al desenvolupament d’empreses consumidores d’Internet, com Alibaba i Tencent. La declaració marca el primer senyal fort de suport central a aquests grups des de l’inici d’una repressió regulatòria que va començar el 2020.

Les notes del Politburo solen publicar-se després del tancament dels mercats xinesos. Aquest va caure mentre les accions encara cotizaven, la qual cosa va provocar un augment dels preus de les accions d’alguns grups tecnològics. Probablement, això es va fer intencionadament amb l’esperança d’una resposta positiva del mercat enmig d’un mar de mort, tristesa i pànic creixent.

Per obtenir una anàlisi més experta de les històries més importants d’economia, negocis i mercats, registreu-vos a Money Talks, el nostre butlletí setmanal.