Previsió del Banc d’Anglaterra: si les coses se senten difícils avui, només cal esperar – anàlisi d’Ed Conway | Notícies empresarials


Si avui hi ha un missatge de les previsions del Banc d’Anglaterra, és aquest: si les coses se senten difícils avui, espereu.

A finals d’aquest any se sentiran molt, molt més durs.

Aquest és un missatge profundament desagradable, el tipus de missatge pel qual l’economia s’ha guanyat el sobrenom de “ciència desagradable”. Però no té sentit ignorar això.

El Banc d’Anglaterra emet un avís de recessió al Regne Unit i diu que la inflació podria superar el 10% aquest any; seguiu les actualitzacions en directe

La inflació ja és molt alta, les factures ja s’enfilen; les llars ja s’estan estrenyent.

Però les previsions del Banc suggereixen que en els propers mesos, els britànics sentiran, amb una força que no han sentit durant una generació o més, el profund dolor econòmic que prové de l’augment de la inflació.

El dolor de les factures energètiques que no et pots permetre, d’una botiga setmanal que no és assequible, d’estar espremut entre un sou estancat d’una banda i l’augment dels costos de l’altra.

I, diu el Banc, aquesta repressió provocarà una profunda recessió econòmica.

La seva última previsió suggereix que el producte interior brut, la mesura més completa del creixement econòmic, es contraurà gairebé un punt percentual l’últim trimestre de l’any. Podem discutir si això s’ajusta a la definició tècnica d’una recessió, tot i que també podem debatre si aquesta és una definició adequada per a un període d’estrès econòmic profund o si és essencialment arbitrària.

De qualsevol manera, és difícil pensar en moltes previsions del Banc d’Anglaterra tan tenebrosos com aquest.

Per descomptat, durant el COVID les projeccions del Banc de producte interior brut van caure molt més del que parlen avui. Però també preveuen un rebot molt fort.

Durant la crisi financera, el Banc va tardar a pronosticar una recessió i només ho va fer quan el Regne Unit ja es trobava enmig d’una contracció econòmica.

Aquesta vegada és diferent. En part perquè sabem que els costos energètics més elevats flueixen a través de l’economia, en part perquè la política de factura energètica britànica fa que aquests costos s’incorporin a les factures en dos punts específics cada any, és possible projectar quan serà el punt de màxim dolor.

Pel que fa al Banc, aquest punt és cap a finals d’aquest any, a l’octubre, quan Ofgem augmentarà el preu màxim, potencialment, diu el Banc, fins a un nivell mitjà d’uns 2.800 £.

Feu servir el navegador Chrome per obtenir un reproductor de vídeo més accessible

Com ha afectat la inflació els articles quotidians?

Aquest augment augmentarà bruscament la inflació, des del seu nivell actual del 7% al 9% el proper mes o dos a més del 10% a finals d’any.

Aquesta seria la primera vegada que Gran Bretanya s’enfrontava a una inflació de dos dígits des de principis dels anys vuitanta, quan els preus baixaven després de la misèria econòmica dels anys setanta.

Llegeix més:
Com afecta les vostres finances l’últim augment dels tipus d’interès

Crisi energètica: quin és el límit de preus i per què les factures pujaran tant?

L’exemple dels anys setanta és instructiu. Aleshores, la inflació va ser tan alta durant tant de temps que va provocar el que els economistes anomenen una espiral dels preus dels salaris. A mesura que van augmentar els preus, els salaris van augmentar la paga en un esforç per perseguir els preus.

Això va provocar una reacció en cadena: els preus més alts van provocar un salari més alt que van provocar preus encara més alts, que va trigar molts anys de dolor econòmic (i governs fallits) a resoldre.

En definitiva, això és precisament el que el Banc vol evitar. Precisament aquest va ser el motiu pel qual es va donar la independència per establir la política monetària l’any 1997, i el seu principal objectiu és mantenir la inflació baixa, propera al 2%.

És evident que estem molt lluny d’això. La pregunta, però, és si el Banc ha considerat que una recessió i un període de dolor profund és l’única manera d’evitar una espiral de preus salarials i fer baixar aquests preus.

Res d’això és gens agradable. Durant molt de temps, els economistes i els banquers centrals van parlar del risc d’augment dels preus com si es tractés d’una amenaça acadèmica, cosa de la qual es parlava en abstracte més que en realitat.

Ara s’estan tornant molt reals. I les conseqüències econòmiques, per horribles que siguin, ara es fan més clares.

Inflació de dos dígits; una economia lliscant cap a la recessió; els ingressos de les llars es van reduir a ritmes gairebé sense precedents. És un còctel tòxic de forces econòmiques, i sense cap error.