Rússia perd el poder de l’OPEP+ a mesura que la guerra d’Ucraïna debilita el paper del mercat del petroli


Destacats

La coalició es reunirà el 5 de maig per decidir la sortida de juny

La disminució de la producció de Rússia s’afegeix a la creixent bretxa d’oferta de l’OPEP+

Els descomptes del cru dels Urals afecten els ingressos del petroli rus

L’OPEP i Rússia continuen alineades, però la influència del Kremlin dins del grup dels principals productors de petroli sembla disminuïda per les sancions i la reacció internacional a la seva guerra a Ucraïna.

No estàs registrat?

Rebeu alertes diàries per correu electrònic, notes de subscriptors i personalitzeu la vostra experiència.

Registra’t ara

Mentre l’aliança de l’OPEP+ es prepara per celebrar la seva propera reunió virtual el 5 de maig per decidir els nivells de producció de cru de juny, la producció russa ja està en declivi i les seves exportacions es veuran encara més afectades per una prohibició de la UE destinada a sufocar els ingressos del Kremlin pel cru. Mentrestant, l’Aràbia Saudita i els principals productors àrabs de l’OPEP estan sotmesos a una intensa pressió dels EUA per tallar els vincles amb el règim del president Vladimir Putin.

“El paper anteriorment cabdal de Rússia dins de l’elaboració de polítiques de l’OPEP+ és ara menys segur, per davant de les dislocacions previstes a les exportacions i els tancaments de producció, però la dinàmica del mercat ja havia reduït la importància de les decisions formals de l’OPEP+ en comparació amb els darrers dos anys”, va dir el cap de S&P Global Commodity Insights. va dir l’assessor geopolític Paul Sheldon.

Dos mesos després del conflicte, l’Arabia Saudita i la resta de l’OPEP continuen mantenint la seva aliança amb Rússia, malgrat l’intens pressió del president nord-americà Joe Biden per bombar més petroli i alleujar els preus més elevats causats pel conflicte. Tanmateix, des de la perspectiva del mercat del petroli, la utilitat de Moscou per gestionar l’oferta de cru ja està molt disminuïda.

Els objectius de producció de l’OPEP+, que s’han anat augmentant gradualment a mesura que s’han esvaït els pitjors impactes econòmics de la pandèmia, estan per sobre de la capacitat de producció sostenible de molts membres.

L’aliança aprovarà un altre augment de les quotes de 432.000 b/d a la seva reunió del 5 de maig, però probablement no s’acostarà a complir-lo.

Rússia és gairebé segur que contribuirà a la creixent bretxa d’oferta de l’OPEP+, amb la seva producció que va caure fins als 10,04 milions de b/d al març, molt per sota de la seva quota de 10,331 milions de b/d, segons l’última enquesta de Platts de S&P Global sobre la producció del grup. .

Encara és un 23,6% important de la producció total de l’OPEP+, però està previst que es redueixi encara més.

Les estimacions preliminars de S&P Global de la producció russa per a l’abril indiquen una caiguda de fins a 1 milió de b/d a partir del març, i s’espera que les sancions occidentals intensificades, combinades amb la prohibició de la UE a les importacions de petroli a Rússia, es tanquin uns 3 milions de b/d. Agost.

Aliança inestable

De moment, els membres de l’OPEP+ diuen que no cal abandonar el seu aliat, preveient un moment al mercat del petroli després que la guerra hagi acabat en què podria ser necessari el poder de Rússia.

No obstant això, és una posició que pot ser més difícil de defensar si el conflicte a Ucraïna s’allarga durant anys o s’intensifica per atraure altres nacions.

Pel que fa als fonaments del mercat, la participació de Rússia ha ajudat a l’OPEP a recuperar la seva credibilitat. La quota de mercat del grup havia anat disminuint durant anys amb el creixement de la producció d’esquist nord-americà i d’altres produccions que no pertanyen a l’OPEP, la qual cosa va impulsar el bloc a unir forces amb Rússia i nou aliats més el 2017 per formar la seva coalició actual que ara controla aproximadament la meitat de la capacitat de producció mundial. .

L’anàlisi del secretariat de l’OPEP preparada per a la reunió del grup i vista per S&P Global indica que la desacceleració del creixement de la demanda i l’alliberament d’estocs estratègics de petroli liderat pels Estats Units per part de diverses nacions consumidores donaran lloc a un superàvit de subministrament d’1,9 milions de b/d per a l’any.

L’anàlisi suposa que l’aliança de l’OPEP+ continuarà augmentant les seves quotes en 432.000 b/d cada mes fins a l’octubre, tal com estava previst, però no modela cap pèrdua de producció russa per sancions, que podria consumir aquest excedent.

Impacte bèl·lic

Malgrat els ingressos més elevats del petroli i el gas, la guerra serà costosa a llarg termini per a les finances de Rússia i, en última instància, la veurà perdre quota de mercat per a les seves exportacions d’hidrocarburs.

A principis del 2022, S&P Global estimava els preus del petroli d’equilibri fiscal tant per a Rússia com per a l’Aràbia Saudita en 65 dòlars/b.

La de Rússia és sens dubte més alta ara, a causa de les pèrdues esperades d’exportacions, així com dels descomptes de preus extrems que les empreses russes han hagut d’absorbir per atraure els compradors davant l’amenaça de sancions.

S&P Global va valorar els Urals de cru de Rússia clau en 71,48 dòlars/b, en comparació amb el valor de referència global Datat Brent a 106,125 dòlars/b el 3 de maig.

Per comparar, els Urals es van valorar en 90,72 dòlars/b i el Brent amb data de 100,48 dòlars/b el 23 de febrer, el dia abans que Rússia envaís Ucraïna.

Els clients asiàtics estan obtenint els descomptes russos, posant Rússia en competència directa amb els principals membres de l’OPEP del Golf al seu mercat clau.

Els descomptes als Urals han provocat una caiguda important dels ingressos del petroli de Rússia, un contribuent important al pressupost estatal.

George Voloshin, cap de la sucursal de París d’Aperio Intelligence, estima que els ingressos del petroli han caigut al voltant dels 380 milions de dòlars al dia, un 11% menys des de finals del 2021, quan van arribar a una mitjana d’entre 415 i 430 milions de dòlars al dia.

“El xoc serà molt dolorós en el futur. Rússia tindrà dèficits pressupostaris elevats i esgotarà les seves reserves de divises”, va dir.

Els tancaments creixents, el risc de sancions més dures i la política de l’OPEP+ determinaran els nivells de producció de petroli rus i la salut de la seva economia en els propers mesos.

Per als ministres de l’OPEP, que han demanat una resolució diplomàtica a la guerra i han denunciat l’ajuda militar occidental a Ucraïna, un sector petrolier rus recuperat és vital per a la permanència de l’aliança, que haurà d’afrontar la transició energètica mentre es troba després de la pandèmia. demanda energètica.

En última instància, una guerra prolongada podria forçar una reavaluació dels llaços de l’OPEP amb Rússia.