Rússia segueix lliscant cap a l’opció per defecte. el Tresor dels EUA decidirà.


  • El govern rus encara podria incompliment dels seus bons estrangers en poques setmanes, tot i fer pagaments clau la setmana passada.
  • Això es deu al fet que una norma clau del Tresor dels Estats Units, que ha permès que passin els pagaments, expirarà més tard al maig.
  • Si el Tresor no amplia l’exempció, a Rússia li costarà molt aconseguir els seus pagaments als titulars de bons.

Com Indiana Jones cridant sota una porta que es tanca El temple de la fatalitatRússia va aconseguir evitar per defecte a l’últim moment dimarts, quan els pagaments de bons van començar a trobar el seu camí als comptes dels inversors.

No obstant això, encara hi ha un gran obstacle en el camí de Rússia que significa que podria caure fàcilment en incompliment quan els seus propers pagaments de bons venciïn el 27 de maig.

Els EUA podrien tallar Rússia

Fins ara, els titulars de bons occidentals només havien pogut rebre pagaments de bons sobirans de Rússia a causa d’una norma especial establerta pel Tresor dels EUA a finals de febrer.

L’exempció – anomenada oficialment Llicència general 9A — “autoritza les persones nord-americanes a rebre interessos, dividends o pagaments al venciment sobre el deute o el capital” del govern rus. Ha permès que els diners surtin de Rússia, malgrat la capa cada cop més gruixuda de sancions que ofeguen el sistema financer del país.

El problema de Moscou és que l’exempció s’esgota el 25 de maig.

Això és dos dies abans ha d’enviar inversors 71 milions de dòlars en pagaments de cupons en un bo en dòlars i 36 milions d’euros (38 milions de dòlars) en un bo en euros.

Els titulars de bons i els analistes s’han quedat endevinant si el Tresor dels Estats Units ampliarà l’exclusió. Un portaveu d’Hisenda es va negar a comentar.

“Poden o no ampliar la llicència general”, va dir a Insider Timothy Ash, estrateg de mercats emergents de BlueBay Asset Management. “Si donen una pròrroga, serà temporal. Podria ser un mes, podria ser de tres mesos. Esperarem i veurem”.

Moscou ha de treure dòlars

Rússia pot pagar en rubles per l’obligació denominada en euros, gràcies a una disposició provisional del contracte. Però ha de treure els 71 milions de dòlars en dòlars.

Si els inversors no reben els seus diners en efectiu, Rússia haurà incomplert als ulls de les institucions financeres occidentals. Fins que el país va enviar a través dels pagaments en dòlars la setmana passada, un comitè global de bancs estava a punt declarar que Moscou havia renunciat oficialment als seus deutes.

Andy Sparks, analista de l’empresa de dades financeres MSCI, va dir en una nota aquesta setmana que els preus del mercat suggereixen que els inversors encara pensen que Rússia és molt probable que s’incomplimenti.

Va dir que els preus dels intercanvis d’incompliment de crèdit (contractes financers que asseguren als inversors contra l’impagament) suggereixen que hi ha un 67% de possibilitats d’incompliment durant l’any i un 88% de possibilitats d’incompliment en cinc anys.

“Continua planant un alt nivell d’incertesa sobre el mercat de bons sobirans rus”, va dir Sparks.

Rússia afirma que un defecte seria “artificial”

Rússia ha argumentat que les sancions occidentals estan empenyent cap a un incompliment “artificial”, tot i que té els diners per pagar. El govern encara està rebent ingressos significatius de les exportacions d’energia, i té accés a centenars de milers de milions de dòlars de reserves de divises, malgrat les sancions que van congelar gran part de les existències.

No obstant això, aquest argument és “ridícula”, segons Ash. “La geopolítica és una part clau de la història creditícia del país. No la pots ignorar”.

Incloent els 109 milions de dòlars amb venciment el 27 de maig, Rússia encara ha de pagar gairebé 2.000 milions de dòlars en pagaments de bons aquest any.

Tenia uns 39.000 milions de dòlars de bons denominats en moneda estrangera en circulació al gener, segons els analistes de JPMorgan, 20.000 milions dels quals eren propietat d’inversors estrangers.

Llegeix més: Hi ha una probabilitat superior al 50% que es produeixi una recessió en els propers 12 mesos, ja que la inflació es manté calenta i la despesa del consumidor es debilita, adverteix un estrateg de Putnam Investments que diu que les matèries primeres són la millor manera de protegir la vostra cartera.